자사주 소각이 왜 주주에게 대박인가요?

최근 뉴스에서 "자사주 소각 의무화"나 "인적분할 신주배정 금지" 같은 어려운 용어들이 쏟아지고 있습니다. 요약하자면 이번 3차 상법개정으로 이제 대주주가 자사주를 이용해 꼼수를 부리기 어려워졌고 주주들의 주식가치는 더 올라가게 되었다는 뜻입니다.

 

1. 자사주라는 마법의 주머니가 사라졌어요.

 

원래 회사가 자기네 주식을 사들이는 자사주매입은 주가하락을 막는 좋은 방법이었습니다.

하지만 그동안 우리나라에서는 대주주들이 이 자사주를 조금 이상하게 활용하곤 했습니다.

 

- 회사가 위험할 때 자사주를 우호적인 세력(백기사)에게 넘겨 대주주편을 들어주게 하는 방식이 이제 어려워 졌습니다.

- 회사를 쪼갤때(인적분할), 원래는 의결권이 없던 자사주에 새주식을 배정해 대주주의 지배력을 공짜로 높이던 꼼수가 원천차단되었습니다.

 

쉽게말해 회사의 돈으로 산 주식을 대주주 개인의 권력을 지키는 도구로 쓰지마! 라고 못을 박은 것입니다.

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2. 자사주 소각이 왜 주주에게 대박인가요?

 

뉴스에서 말하는 EPS(주당순이익)와 DPS(주당배당금) 상승 효과는 산수로 이해하면 쉽습니다.

어떤 회사의 가치가 피자한판(기업가치)이고 총 10개 조각(주식수)으로 나뉘어 있다고 가정해 봅니다.

 

회사가 자사주 2조각을 사서 불태워 없앱니다. (소각)

이제 피자는 그대로인데 조각 수만 8개로 줄었습니다.

한 조각의 크기(주식가치)는 당연히 커졌겠죠?

이것이 바로 가격상승의 원리입니다.

 

회사가 번 돈 10,000원을 주주들에게 나눠준다고 할때, 

10명이 나눌때는 1000원이지만 8명이 나누면 1,250원씩 가져가게 됩니다.

 

배당금 총액이 같아도 각 주주의 몫이 늘어나는 마법이 일어납니다.

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3. 글로벌 표준으로의 회귀: 주식의 진짜 가치 찾기

 

그동안 한국 증시가 저평가 받았던 이유 중 하나는 회사가 주식을 사도 소각하지 않고 들고 있다가 

나중에 딴데 쓸지도 모른다 는 불안감 때문이었습니다.

 

하지만 이번 조치로 자사주매입+주식수 감소= 가치상승 이라는 글로벌 공식이

우리나라에도 적용되게 되었습니다.

이제 주식을 가지고 있는 개미투자자들에게는 기업의 이익이 온전히 내몫으로 돌아오는 구조가 만들어진 셈입니다.

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이를 요약하면,

 

대주주가 회사 돈(자사주)으로 자기 권력을 지키던 꼼수가 차단되고

자사주를 불태워 없애면(소각), 내 주식 한 주당 가치가 쑥 올라갑니다.

우리나라도 이제 주주를 제대로 대우하는 선진국형 주식 시장으로 바뀌고 있습니다.

 

이제 "자사주 소각" 소식이 들린다면, 

"내 피자 조각이 커지겠구나"라고 기분 좋게 이해하시면 됩니다.